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Tras revisar los factores que explican el endeudamiento actual de las comunidades autónomas, en este artículo proponemos la creación de un mecanismo de estabilidad financiera, de carácter contracíclico, que complemente al futuro sistema de financiación autonómica para evitar nuevas situaciones de endeudamiento como las vividas desde 2009. La eficiencia en el gasto de los autonómicos, las asimetrías de financiación entre comunidades y el comportamiento de las economías regionales en el ciclo son los elementos clave del diseño propuesto. Para proceder a una reasignación de la titularidad de los pasivos acumulados desde 2009, se propone una segmentación basada en la aplicación retrospectiva del futuro mecanismo de estabilidad, lo que permite evitar el posible riesgo moral derivado de la asunción de deuda por el Estado.
After reviewing the factors that explain the current debt stock of the autonomous communities, in this article we propose the creation of a countercyclical financial stability mechanism to complement the future regional funding system to avoid new situations of borrowing such as those experienced since 2009. The efficiency of regional governments’ spending, the asymmetries of budgetary resources between communities and the regional behaviour of the economy in the cycle are the key elements of the proposed design. In order to reallocate the ownership of the public debt accumulated since 2009, a segmentation plan based on the retrospective application of the future financial stability mechanism is proposed, which avoids the possible moral hazard derived from the assumption of debt by the central government
