VeR Y RIESGO DE LIQUIDEZ EN CARTERAS DE ACCIONES EN TIEMPOS DE TURBULENCIAS FINANCIERAS

• Vasquez Tejos, Francisco Javier ^[2] ; Pape Larre, Hernán Marcelo ^[1]
  1. [1] Universidad de Atacama

     Universidad de Atacama

     Copiapo, Chile

     
  2. [2] Universidad de las Américas
• Localización: COMPENDIUM: Cuadernos de Economía y Administración, ISSN-e 1390-9894, ISSN 1390-8391, Vol. 9, Nº. 3, 2022 (Ejemplar dedicado a: Revista Compendium: Cuadernos de Economía y Administración), págs. 232-240
• Idioma: español
• DOI: 10.46677/compendium.v9i3.1125
• Enlaces
  • Texto completo (pdf)
• Resumen
  • español

    Estudiamos si el riesgo de liquidez tiene una incidencia en la rentabilidad y riesgo de carteras de acciones en periodos de turbulencias financieras. En base a 30 acciones de empresas chilenas del período 2018-2020, se construyeron seis carteras compuestas por 5 acciones de empresas. La conformación se basó en acciones de diferentes sectores económicos. Se estimaron el valor en riesgo (VeR) con diferentes metodologías. Se verificó que las turbulencias del mercado afectaron a todas las carteras en forma similar; sin embargo, se observó que el riesgo de liquidez incrementa todas las potenciales pérdidas para todos los períodos y todas las carteras, reflejando la importancia de incorporar el riesgo de liquidez en la estimación del valor en riesgo.

  • English

    We study whether liquidity risk has an impact on the profitability and risk of stock portfolios in periods of financial turbulence. Based on 30 shares of Chilean companies from the 2018-2020 period, six portfolios made up of 5 company shares were built. The formation was based on actions from different economic sectors. Value at risk (VaR) was estimated with different methodologies. It was verified that the market turbulences affected all the portfolios in a similar way; however, it was observed that liquidity risk increases all potential losses for all periods and all portfolios, reflecting the importance of incorporating liquidity risk in estimating value at risk.

• Referencias bibliográficas
  • Alonso, J. C., & Chaves, J. M. (2013). Value-at-risk: Evaluation of the behavior of different methodologies for 5 Latin American countries....
  • Angelidis, T., & Benos, A. (2006). Liquidity adjusted value-at-risk based on the components of the bid-ask spread. Applied Financial Economics,...
  • Ávila, J. J. S. (2009). Metodologías de medición del riesgo de mercado. Innovar, 19(34), 187–199.
  • Bangia, A., Diebold, F. X., & Stroughair, J. D. (1998). Modeling Liquidity Risk With Implications for Traditional Market Risk Measurement...
  • Benito, S., López, C., & Arguedas, R. (2017). An application of extreme value theory in estimating liquidity risk. European Research on...
  • Chen, J. M. (2014). Measuring Market Risk Under the Basel Accords VaR, Stressed VaR, and Expected Shortfall. AESTIMATIO, the IEB International...
  • Daka, V. R., & Basu, S. (2016). Assessing Performance of Liquidity Adjusted Value-at-Risk Models. International Journal of Financial Research,...
  • Giot, P., & Grammig, J. (2006). How large is liquidity risk in an automated auction market? Empirical Economics, 30(4), 867–887. https://doi.org/10.1007/s00181-005-0003-z
  • Jin, Y. (2017). Optimal execution strategy and liquidity adjusted value-at-risk. Quantitative Finance, 17(8), 1147–1157. https://doi.org/10.1080/14697688.2016.1275752
  • Johnson, C. A. (2001). VALUE AT RISK: TEORIA Y APLICACIONES. Estudios de Economía, 28(2), 217–247. Retrieved from https://www.redalyc.org/pdf/221/22128204.pdf
  • Lamothe, P., & Vasquez-Tejos, F. (2012). Valor en Riesgo Ajustado por Riesgo de Liquidez , propuesta de aplicación a cartera de acciones...
  • Madoroba, S. B. W., & Kruger, J. W. (2014). Liquidity effects on value-at-risk limits : construction of a new VaR model. Journal of Risk...
  • Pineda Guerrero, M. S., Rojas Medina, R. A., Agudelo Aguirre, A. A. & Duque Hurtado, P. L. (2021). Valor en Riesgo y simulación: una revisión...
  • Serrano Bautista, R., Mata Mata, L., & Model, H. (2018). Value at Risk using an α-Stable Conditional Heterocedastic Model. Revista Mexicana...
  • Tran, T., & Nguyen, N. (2022). Improving Portfolio Liquidity with Cash-Value-at-Risk for Covariance Estimations in Quantitative Trading.
  • Trejo Becerril, B. R., & Gallegos David, A. (2021). Estimación del Riesgo de Mercado utilizando el VaR y la Beta del CAPM. Revista Mexicana...
  • Weiß, G. N. F., & Supper, H. (2013). Forecasting liquidity-adjusted intraday Value-at-Risk with vine copulas. Journal of Banking and Finance,...