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En este trabajo se estudia la diferente información que posee la variable volumen de negociación de los activos con respecto a la información contenida en la variable rentabilidad. El mercado estudiado es el mercado bursátil español. Las conclusiones varían dependiendo del grado da agregación de la información: variables que representan el mercado, o variables que representan a los activos individuales. El volumen de mercado pasee información diferente a la información proporcionada par la rentabilidad, aunque la influencia de la variable de volumen sobre la rentabilidad es contraria a lo esperado acorde con la teoría. El volumen en los activos individuales contribuye a explicar su rentabilidad esperada, pero no pasee un comportamiento definido que dependa de alguna de sus características, tal y como proponen los modelos teóricos.
Uno de los hechos mas destacados es la dependencia del mercado español respecto a mercados extranjeros. El mercado USA explica una mayor proporción de la rentabilidad esperada que la variable de volumen
