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El principal propósito de este estudio es explorar la existencia de continuación en las rentabilidades del Mercado de Valores Portugués, analizando, por tanto, su eficiencia en la forma débil. A partir de una muestra mensual que abarca el periodo comprendido entre Enero de 1998 y Abril de 2012, la muestra más extensa que se haya utilizado nunca para analizar la rentabilidad del momentum en el Mercado Bursátil Portugués, se construyen 32 estrategias diferentes. Se observa que las estrategias que compran activos que han tenido un buen rendimiento en el pasado y que venden aquellos que presentaron un rendimiento pobre ¿estrategias de momentum- pueden generar retornos positivos significativos en periodos de mantenimiento de entre tres y doce meses.
Por lo que se refiere al funcionamiento de este tipo de estrategias en el largo plazo, nuestros resultados parecen apoyar la hipótesis de infra-reacción.
The main purpose of our study is to explore the existence of return continuation in the Portuguese Stock Market, thus investigating its efficiency at the weak form level. Using a monthly sample that goes from January 1988 to April 2012, the most extensive sample ever used for the analysis of momentum profitability in the Portuguese Stock Market, we construct 32 different strategies. We show that strategies which buy stocks that have performed well in the past and sell stocks that have poor performances previously �momentum strategies� can generate significant positive returns over three to twelve months holding periods. Concerning the performance of momentum strategies in the long run, our results seem to support the underreaction hypothesis
