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El trabajo estudia la composición del accionariado de una de las mayores compañías de ferrocarriles privadas que operaron en España y en la economía española entre 1858 y 1941, la Compañía de los Ferrocarriles del Norte. Se reconstruyen los cambios que experimentó la estructura de la propiedad y se identifican los grupos de mayor capacidad en la toma de decisiones. Al mismo tiempo se establecen las repercusiones que tuvieron los cambios del accionariado en la composición del Consejo de Administración. Todo ello en el marco de la teoría de agencia, buscando conocer los avances en la estructura corporativa de la empresa, poniéndola en relación con el comportamiento de las compañías de ferrocarril en el resto de Europa y los Estados Unidos. Se pone de relieve que la influencia francesa fue determinante, tanto en la estructura de la propiedad como en la gestión y en la configuración del CA. Sólo a comienzos del siglo XX, y especialmente tras la Guerra de 1914, se produjo una mayor presencia del capital nacional en el accionariado, así como un estilo más internacional en la gestión. Esto último estuvo relacionado directamente con la política de los directores generales, que iniciaron un período de reclutamiento de directivos y personal cualificado español, rompiendo con la anterior tradición, más personalista y francófona. Finalmente se aborda cómo tuvo lugar la modificación de las estructuras organizativas de la compañía, que pasaron de un esquema en línea a otro más complejo y evolucionado, aunque sin llegar a ser un organigrama plenamente multidivisional
This article studies the evolution of the composition of shareholders in one of the big companies in Spain, Compañía del Norte, devoted to railways sector between 1858 and 1941. Changes in property and interests groups inside the company are identified along the time. We establish the implications that this changes had in the Board of Administration by using modern agency theory, and looking for how the corporate structure advanced within the company. This process is studied from a comparative point of view in Europe and United States. The French influence in property, management and power in BA is highlighted. Only at the beginning of the XX century, when First World War broke out, Spanish capital got the majority of shareholders and the company introduced and intemational management style. The Spanish General Managers started to recruit new executives from qualified staS preferably with the same nationality, introducing a new system between the managers. This meant a break with hierarchic and militar system imposed by French style. Finally we analyse the evolution of the organization of the company which grew up rapidly from Une schemes into a more complex structure although without arriving at a multidivisional one.
