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María Isabel Sáez Lacave
En este trabajo se propone una aproximación a la deferencia judicial a través del modelo económico de delegación. En un entorno de información asimétrica existe un trade-off entre discrecionalidad y deferencia en la supervisión o monitoring ex post. La delegación que origina la relación principal-agente produce costes, pero también beneficios. Es más, incluso cuando la supervisión o el control ex post estricto o no deferente por parte de los accionistas es eficiente, constituye ex ante una amenaza de expropiación, lo que reduce la iniciativa empresarial y las inversiones no contractuales. La revisión judicial puede analizarse también siguiendo este modelo. No siempre la revisión judicial estricta es la más deseable, porque hay entornos en el que es más beneficioso garantizar un ámbito de discrecionalidad o de impunidad. Con todo, la manera es efectiva de lidiar con la relación principal-agente no es a través de la revisión judicial, sino a través de los incentivos contractuales
This paper proposes an approach to judicial deference through the economic model of delegation. In an asymmetric information environment, there is a trade-off between discretion and deference in ex post monitoring. The delegation that gives rise to the principal-agent relationship produces costs, but also benefits. Moreover, even when strict or non-deferential ex post control by shareholders is efficient, it constitutes ex ante a threat of expropriation, which reduces managerial initiative and non-contractual investments. Judicial review can also be analyzed in this way. Strict judicial review is not always the most desirable option, because there are decisions in which it is more beneficial to ensure an area of discretion or impunity. However, the effective way to deal with the principal-agent relationship is not through judicial review, but through contractual incentives.
