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, Federico Martín Bermúdez, Esther Barros-Campello
Objetivo: Se analiza la estabilidad de la demanda de dinero en el enfoque del modelo de cartera en la eurozona, periodo 1999-2023, coincidente con el mandato del BCE.
Marco Teórico: La búsqueda de una relación estable entre la demanda de dinero y sus determinantes es objeto de investigación recurrente en el marco de la teoría monetaria, en cuyo núcleo se se enmarca este trabajo.
Diseño/Metodología/Enfoque: El trabajo empírico se realiza a través de una revisión sistemática de datos y decisiones del periodo: análisis de estacionariedad, cointegración y regresión, complementado con bibliografía especializada relevante.
Hallazgos: La selección rigurosa de los costes de oportunidad de cada componente de M3, el estudio de los shocks del periodo, el análisis de las decisiones de política monetaria no convencional adoptadas y las técnicas estadísticas y econométricas utilizadas muestran la estabilidad de la demanda de dinero Implicaciones Prácticas y Sociales: Nuevos estudios permitirán determinar la tendencia hacia la liquidez de la demanda de dinero, más allá de tipo de interés y renta. La profundización futura en el análisis recomienda abordar el papel de la innovación financiera en productos y medios de pago.
Originalidad/Valor: Es innovadora la selección de los costes de oportunidad de los componentes de M3, así como la agrupación realizada. Los datos utilizados incluyen los efectos de perturbaciones, no suficientemente abordadas por la literatura actual, consituyendo, en ese sentido, una aportación al acervo científico. Las conclusiones contienen orientaciones para la adopción de políticas.
