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Antonio Octavio Cámara Largo, Ana Isabel Mozo Robles
El caso Gamestop de 2021 llamó la atención del público y los supervisores sobre la práctica del «Payment for Order Flow» o PFOF. Este mecanismo de remuneración ha permitido en algunos casos, especialmente en Estados Unidos, la aparición de brókeres online que no cobran comisiones directas a sus clientes. Su encaje en la normativa europea no era del todo claro, y en la reforma de MiFID que está actualmente en proceso de aprobación se ha llegado a plantear la prohibición total de esta práctica. En este artículo explicamos en qué consiste PFOF, cómo funciona y por qué sus detractores lo han puesto en el punto de mira. No dejaremos de mencionar los argumentos a favor de este sistema y el origen de la polémica. Por último, haremos un repaso a la respuesta regulatoria en la Unión Europea y cómo ha avanzado el proceso legislativo de reforma de MiFID que está a punto de concluir.
