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Luis N. Lanteri
Este trabajo examina la relación entre el desarrollo del mercado accionario y el crecimiento, en el caso de la economía Argentina. Se emplean tests de causalidad de Granger y de exogeneidad basados en modelos de VEC, con datos mensuales, que cubren el período 1993:1-2010:8. Los resultados muestran que los principales índices accionarios correspondientes al Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL25 y BURCAP) causan en sentido de Granger al estimador de actividad económica (EMAE). A su vez, ambos índices podrían considerarse variables exógenas (débil y fuerte). Los modelos estimados incluyen también otras variables que podrían explicar el comportamiento del nivel de actividad en el mediano plazo. Los resultados están en línea con la teoría que establece que el desarrollo de los mercados financieros resulta una de las condiciones necesarias para alcanzar elevadas tasas de crecimiento económico.
This paper examines the relationship between stock market development and economic growth in case of Argentina’s economy. Apply Granger causality and exogeneity tests based on VEC models with monthly data covering the period 1993:1-2010:8. The results show that the major stock indices of Buenos Aires Stock Exchange Market (MERVAL25 and BURCAP) Granger cause to the estimator of economic activity (EMAE). In turn, both indices could be considered exogenous variables (weak and strong). The estimated models also include other variables that might explain the behavior of the activity level in the medium term. The results are in line with the theory, which states that the development of financial markets is one of the necessary conditions to achieve high economic growth rates.
Cet ouvrage examine la relation entre le développement du marché boursier et la croissance, dans le cas de l’économie de l’Argentine. On utilise des tests de causalité de Granger et des conditions exogènes basés sur des modèlesde VEC, avec de données mensuelles, couvrant la période 1993:1-2010:8. Les résultats montrent que les principaux indices actionnaires correspondant au marché boursier de Buenos Aires (MERVAL25 et BURCAP) causent dans le sens de Granger l’estimateur de l’activité économique (EMAE). De même, les deux indices pourraient être considérés en tant que variables exogènes (faible et forte). Les modèles estimés incluent aussi d’autres variables qui pourraient expliquer le comportement du niveau d’activité à moyen terme. Les résultats s’accordent avec la théorie qui établit que le développement des marchés financiers est une des conditions nécessaires pour atteindre des taux élevés de croissance économique.
