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Javier Ordóñez Monfort, María Amparo Camarero Olivas 
En este trabajo se analiza la dinámica de ajuste del tipo de cambio real euro-dólar respecto al diferencial de productividad entre la zona euro y Estados Unidos. Empleando un modelo de ajuste alisado del tipo ESTAR para el período correspondiente a 1970-2002, obtenemos que el tipo de cambio ajusta de forma no lineal al fundamento dado por el diferencial de productividad. No obstante, tanto la existencia del propio ajuste como la velocidad del mismo dependen crucialmente del tamaño de la perturbación que separa al tipo de cambio real de su valor de equilibrio a largo plazo.
En este trabajo se analiza la dinámica de ajuste del tipo de cambio real euro-dólar respecto al diferencial de productividad entre la zona euro y Estados Unidos. Empleando un modelo de ajuste alisado del tipo ESTAR para el período correspondiente a 1970-2002, obtenemos que el tipo de cambio ajusta de forma no lineal al fundamento dado por el diferencial de productividad. No obstante, tanto la existencia del propio ajuste como la velocidad del mismo dependen crucialmente del tamaño de la perturbación que separa al tipo de cambio real de su valor de equilibrio a largo plazo.
