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Sebastián Claro, Catalina Margulis
Luego de décadas de consolidación en el mundo de un esquema monetario basado en bancos centrales autónomos, nuevos desafíos han surgido para la política monetaria y la estabilidad financiera a partir de las sucesivas crisis económicas de los últimos quince años y del fuerte aumento en inflación durante los últimos trimestres. Estos desafíos exigen revisitar algunos aspectos de la gobernanza de los bancos centrales. Tomando en consideración los debates financieros más relevantes en la actualidad y las mejores prácticas internacionales, este artículo revisa aquellos principios que han sustentado el éxito de los bancos centrales, y que constituyen la base de una banca central moderna. Aspectos relacionados con el mandato, la disponibilidad de herramientas, la autonomía de sus miembros y con los procesos de rendición de cuentas son revisados detalladamente de manera de establecer cuáles elementos de la institucionalidad deben mantenerse y cuáles deben robustecerse para enfrentar los desafíos macroeconómicos futuros.
After decades of consolidation in the world of a monetary scheme based on autonomous central banks, new challenges have arisen for monetary policy and financial stability derived from the successive economic crises of the past fifteen years and the strong increase in inflation in the last quarters. These challenges require revisiting some aspects of central bank governance. Taking into consideration the most relevant financial debates today and best international practices, this article reviews those principles that have supported the success of central banks, and that constitute the basis of modern central banking. Aspects related to the mandate, the availability of tools, the autonomy of its members and the accountability processes are reviewed in detail in order to establish which elements of the institutional framework should be maintained and which should be strengthened to face future macroeconomic challenges.
