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José Manuel Sala Arquer 
El gobierno de las Bolsas de valores en España ha experimentado a lo largo de estos últimos años una profunda evolución, cuyo punto de llegada, por el momento, es la configuración de una sociedad operadora de todos los mercados de valores y sistemas financieros de España (Grupo BME) en el que se integran distintas sociedades y participadas. Entre ellas se encuentran las Sociedades Rectoras de las cuatro Boslas españolas. Estas entidades mercantiles tienen atribuidas por la ley importantes funciones públicas, en relación con el gobiero y direción del mercado de valores. Funciones que concurren con las que corresponden a la autoridad de supervisión (la comisión Nacional del Mercado de Valores) y al propio Gobierno (dado el carácter estratégico del sector financiero). En este trabajo se estudian los problemas que plantea este cruce de caminos regulatorio, que ha tendio una aplicación práctica en la reciente oferta pública de adquisición sobre BME
The Stock Exchange governance in Spain has undergone a deep evolution ver recent years, the point of arrival being, for the moment, the set up of a company that operates all the Stck markets ad financial systems in Spain (BME Group), in which different subsidiaries are integrated. Among the are the Stock Exchange Governing bodies of Madrid, Barcelona, Bilbao and Valencia. These companies have relevant public functions attibuted by law, regarding the management of the stock market. Functions that concur wity those that fal on the supervisory authority (Stock Exchange National Commission), and on the Government itself (given the strategic nature of the financial sector). This article studies the issues raised by this regulatory crossroad, that has had a practical application in the recent BME takeover.
