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Purpose – This paper proposes using operating cash flow (OCF) as an instrument to determine a firm’s likelihood of bankruptcy. It presents a new model capable of predicting business failure based on data derived from financial statements.
Design/methodology/approach – In this study, logit analysis was employed because of its frequently-cited conceptual advantages relative to multiple discriminant analysis. Through the logistic regression, we identified an integrated function for several ratios, which is useful when assessing whether a firm can be classified as solvent or insolvent in the future. The sample consists of Spanish medium-sized enterprises (MEs) included in the SABI.
Findings – We identified an integrated function for several ratios, including information derived from cash flow statements, which is useful when assessing whether a firm can be classified as solvent or insolvent in the future. The analysis suggests the usefulness of taking into account information provided by cash flow statements when making decisions regarding lending to firms and, also, in relation to the acceptable level of leverage that can be assumed by a firm.
Originality/value – The model is capable of predicting the probability that a medium-sized firm might have financial problems three years before this occurs, increasing the capacity to take corrective measures.
Objetivo – O presente artigo propõe o uso do fluxo de caixa operacional (FCO) como um instrumento a fim de determinar a probabilidade de falência de uma empresa. Apresenta um novo modelo capaz de prever fracassos empresariais com base nos dados provenientes das demonstrações financeiras.
Metodologia – Neste estudo, a análise logit foi empregada devido às suas vantagens conceituais frequentemente citadas em relação à análise discriminante múltipla. Por meio dessa regressão logística, identificamos uma função integrada para diversos índices úteis para avaliar se uma empresa pode ser classificada como solvente ou insolvente no futuro. A amostra é composta por empresas espanholas de médio porte (EMP) incluídas no SABI.
Resultados – Identificamos uma função integrada para vários índices, incluindo informações provenientes da demonstração do fluxo de caixa, úteis para avaliar se uma empresa pode ser classificada como solvente ou insolvente no futuro. A análise sugere a utilidade de levar em consideração as informações obtidas a partir das demonstrações do fluxo de caixa ao tomar decisões sobre empréstimos a empresas e também em relação ao nível aceitável de alavancagem assumido pela empresa.
Contribuições – O modelo é capaz de prever a probabilidade de uma empresa de médio porte ter problemas financeiros três anos antes de isso acontecer, aumentando sua capacidade de realizar medidas corretivas.
