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Jorge David Quintero Otero, Endy Paola Salón Acosta
En este trabajo se calcula la tasa de sacrificio para Colombia y sus departamentos durante los episodios desinflacionarios ocurridos entre 1990 y 2016. Empleando una metodología basada en la propuesta de Ball (1994) con algunas modificaciones, se identifica un primer episodio des inflacionario para el período 1990-1995, pero con una tasa de sacrificio nula para la producción total del país. A partir de entonces, se registraron tres períodos de desinflación (1996-2002, 2003-2006 y 2008-2010) con tasas de sacrifico positivas y similares para el agregado nacional en los tres períodos. Sin embargo, se encontraron diferencias sustanciales entre las tasas de sacrificio obtenidas para los departamentos del país. Mediante la estimación de modelos de datos de panel se encontró que la estructura económica, el grado de profundización financiera y el grado de apertura económica son factores que explican las diferencias en las tasas de sacrificio entre departamentos, lo cual es coherente con la teoría de la transmisión de la política monetaria mediante los canales de tasa de interés, crédito bancario y tasa de cambio, respectivamente.
This paper computes the sacrifice ratio for Colombia and its departments during the disinflation episodes between 1990 y 2016. Using a methodology based on Ball (1994) with some modifications, a first disinflation episode is identified for the period 1990-1995, but with a zero sacrifice ratio for the total production at the national-level. Thereafter, three disinflation episodes were identified (1996-2002, 2003-2006 and 2008-2010) with positive and similar sacrifice ratios for the national aggregate in the three periods. However, substantial differences were found between the sacrifice ratios obtained for the departments under study. By estimating panel data models, it was found that the economic structure, the degree of financial deepening and the degree of economic openness are factors that explain the differences in sacrifice ratios between departments, which is consistent with the theory of the transmission of monetary policy through interest rates, bank lending and exchange rate channels, respectively.
Dans cet article, le taux de sacrifice de la Colombie et de ses départements est calculé lors des épisodes d’inflation survenus entre 1990 et 2016. En utilisant une méthodologie basée sur la proposition de Ball (1994) avec quelques modifications, un premier épisode d’inflation est identifié pour la période 1990- 1995, mais avec un taux de sacrifice nul pour la production totale du pays. Par la suite, trois périodes de désinflation ont été enregistrées (1996-2002, 2003-2006 et 2008-2010) avec des taux de sacrifice positifs et similaires pour l’ensemble national au cours des trois périodes. Cependant, des différences substantielles ont été trouvées entre les taux de sacrifice obtenus pour les départements du pays. L’estimation des modèles de données de panel a permis de constater que la structure économique, le degré d’approfondissement financier et le degré d’ouverture économique sont des facteurs qui expliquent les différences de taux d’abattage entre départements, ce qui est conforme à la théorie de transmission de la politique monétaire par les canaux de taux d’intérêt, de crédit bancaire et de taux de change, respectivement.
