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Tomando en cuenta que no existe un tratado multilateral del derecho internacional de las inversiones, la cláusula de la nación más favorecida puede asumir distintos alcances según lo que los Estados contratantes han negociado en cada uno de los miles tratados bilaterales de inversión que están actualmente en vigor. Dicha cláusula fue interpretada y aplicada por los tribunales de arbitraje internacional en su alcance más amplio tanto en las garantías sustantivas y en las disposiciones de resolución de controversias, llegando a ser un elemento instrumental para lograr una multilateralización de esta rama tan fragmentada del derecho internacional. Sin embargo, esta aplicación liberal de la cláusula de nación más favorecida no parece haber sido esperada por los Estados al momento de su negociación, llevando a que durante la actual reforma del derecho internacional de las inversiones dicha cláusula se haya vuelto más restrictiva, dando a indicar una cautela de parte de los Estados de consolidar un derecho de las inversiones regulado bajo un tratado multilateral.
