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Leioa, España
Este trabajo aborda la identificación de las variables que afectan al endeudamiento de las empresas manufactureras españolas. Con respecto a investigaciones precedentes, ofrece dos novedades. En primer lugar, la investigación se orienta a identificar las variables que influyen en la probabilidad de que las empresas superen un determinado umbral de endeudamiento considerado razonable, a diferencia de la literatura más convencional en este campo, que se interesa por los determinantes de las ratios de endeudamiento. En segundo lugar, se introducen dos nuevas variables en los modelos econométricos: una mide la independencia de los administradores con respecto de los accionistas de la empresa, mientras que la otra es una variable dummy que permite descubrir si el comportamiento de las empresas vascas es diferente del que manifiesta el resto de las empresas manufactureras en España.
This paper aims to identify the variables that influence the capital structure of Spanish firms in the manufacturing sector. The paper includes two novelties: first, it tries to assess the influence of several variables on the probability of an excessive debt, instead of explaining their influence on the level of debt, which is by far the most frequent approach in the literature. Second, two new variables have been introduced in the econometric models, which had not been considered in the past. The first one measures the independence of the administrators from the stockholders; the second one is a dummy designed to find out whether firms in the Basque Country present a different propensity to excessive levels of debt when compared with firms in the rest of Spain.
Lan honek Espainiako manufaktura-enpresen zorpetzean eragina duten aldagaien identifikazioa lantzen du. Aurreko ikerketekin alderatuta, bi berrikuntza eskaintzen ditu. Lehenik eta behin, arloko literatura konbentzionalenek ez bezala –horiek zorpetze-ratioen determinatzaileez interesatzen baitira–, enpresetan arrazoizkotzat jotzen den zorpetze-atalase jakin bat gainditzeko probabilitatean eragiten duten aldagaiak ikertzen dira. Bigarrenik, bi aldagai berri sartzen dira eredu ekonometrikoetan: batek administratzaileek enpresaren akziodunekiko duten independentzia neurtzen du, bestea, berriz, dummy aldagai bat da, euskal enpresen portaera Espainiako gainerako manufaktura-enpresen desberdina den jakiteko aukera ematen duena.
