Acceso usuarios
Jorge Miguel Bravo
La longevidad aumenta y el envejecimiento de la población crea desafíos para todas las instituciones sociales, particularmente aquellas que proporcionan ingresos de jubilación, atención médica y servicios de atención a largo plazo. A nivel individual, una pregunta obvia es cómo garantizar que todos los jubilados tengan un flujo de ingresos de por vida, adecuado, seguro, estable y predecible que les permita mantener un nivel de vida objetivo durante el tiempo que dure la vida individual. En este estudio presentamos y discutimos el concepto de la cartera de jubilación, que representa las múltiples fuentes de ingresos y servicios que las personas y sus familias tendrán que financiar para una vida más larga. A continuación, abordamos los principales riesgos y opciones de decumulación, incluida la adopción de una estrategia dada de seguro de longevidad, de una estrategia programada de retiro y de una estrategia de inversión. Se discuten las principales opciones de pago disponibles para asignar los activos acumulados en los planes de pensiones, en particular, el papel de las estructuras de inversiones tradicionales e innovadoras y de riesgo compartido de longevidad. Proporcionamos resultados ilustrativos por el precio de las participativas rentas vitalicias innovadoras vinculadas a la longevidad (PLLA), que vinculan los beneficios a la dinámica del índice de longevidad y un factor de ajuste de la tasa de interés, utilizando la mortalidad española y los datos del mercado financiero.
Longevity increases and population ageing create challenges for all societal institutions, particularly those providing retirement income, health care, and long-term care services. At the individual level, an obvious question is how to ensure all retirees have an adequate, secure, stable and predictable lifelong income stream that will allow them to maintain a target standard of living for however long the individual lives. In this paper we introduce and discuss the concept of retirement wallet representing the multiple income and service sources individuals and their families will have to fund for longer lives. We then address the main decumulation risks and options, including the adoption of a given longevity insurance strategy, of a programmed withdrawal strategy and of an investment strategy. The main payout options available for allocating assets accumulated in pension plans are discussed, particularly the role of traditional and innovative investment and longevity risk-sharing structures. We provide illustrative results for the price of innovative participating longevity-linked life annuities (PLLAs) that link benefits to the dynamics of both a longevity index and an interest rate adjustment factor using Spanish mortality and financial market data.
Bizitza-luzeeraren etengabeko hazkundeak erronka berriak sortzen dizkie gizarte-erakundeei; bereziki, erretirokoei, arreta medikukoei eta epe luzeko arreta-zerbitzuetako diru-sarrerak ematen dituztenei. Maila indibidualari begiratuta sortzen den galdera begi-bistakoa da: Nola bermatu erretirodun guztiek bizi diren artean beren bizi-maila objetiboari eusteko moduko diru-sarreren fluxu egokia, segurua, egonkorra eta aurreikusteko modukoa izango dutela? Azterlan honetan, aurkeztu eta eztabaidatu egiten dugu erretiro-zorroaren kontzeptua; hain zuzen, pertsonek eta haien familiek bizi-luzetasuna finantzatzeko beharko dituzten diru-sarreren eta zerbitzuen iturri anitzak barnebiltzen dituena. Jarraian, erretiroan aurrezkiak baliatzearen arrisku eta aukera nagusiei helduko diegu, horren barnean kokatuta bizitza luzapenaren asegururako estrategia jakin bat izatea, erretiro-estrategia programatu bat izatea zein inbertsio-estrategia bat izatea. Horrez gain, eztabaidatzen ditugu pentsio-planetan metatutako aktiboak esleitzeko dauden ordainketa-aukera nagusiak ere, zehazki, inbertsio-egitura tradizional eta berritzaileen eta bizitzak luzatzearen arrisku partekatuko egituren zeregina. Bestalde, emaitza argigarriak azaltzen ditugu biziluzetasunari lotuta dauden biziarteko errenta berritzaile (PLLA) parte-hartzaileen prezioei buruz. Emaitzek bizi-luzetasunaren indizearen dinamikaren onurak eta interes-tasaren doikuntza-faktore bat uztartzen dituzte, horre-tarako, Espainiako hilkortasuna eta finantza-merkatuko datuak erabilita.
