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En coherencia con una importante recuperación de la tasa de ahorro de los hogares españoles desde mediados de 2018, los recursos de clientes minoristas gestionados por las entidades financieras han experimentado en el último año una importante aceleración en su ritmo de crecimiento, hasta registrar una cifra de aproximadamente el 4%, frente al escaso 1% que venían creciendo en los años anteriores. Pero lo más importante de ese crecimiento de los recursos es la recomposición de los mismos desde fondos de inversión hacia depósitos (a la vista), rompiendo con casi una década de ininterrumpido crecimiento de los fondos. En este artículo se analiza el comportamiento de los inversores respecto a los fondos de inversión y, especialmente, su sensibilidad a las rentabilidades obtenidas por los mismos. El cambio de actitud de los ahorradores españoles tiene mucho que ver con una mayor precaución inversora ante un entorno económico-financiero global con elevadas dosis de incertidumbre, pero también con un efecto “autoalimentación” según el cual un elevado número de partícipes muestra una importante sensibilidad a las variaciones patrimoniales de sus posiciones
