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A diferencia de los enfoques actualmente más difundidos sobre los factores que están restringiendo el crecimiento económico de los países en desarrollo, que ponen énfasis en elementos tales como el bajo coeficiente de ahorro, la escasez de capital humano y la fragilidad institucional en aspectos tales como derechos de propiedad, sistema financiero y aparato del Estado, este trabajo parte de la consideración de que el límite al crecimiento está representado por el balance de pagos. Los países no pueden sostener en forma indefinida una tasa de crecimiento que genere un déficit insostenible en el balance en cuenta corriente. Esta regularidad es conocida en la literatura económica como la ley de Thirlwall, con base en la cual se analiza el proceso de crecimiento de cuatro países iberoamericanos durante la última década, llegándose a la conclusión de que el factor fundamental que imita el crecimiento de estas economías surge de la necesidad de evitar un déficit externo insostenible. Los acontecimientos de la pasada década muestran que, cuando este limite se ha sobrepasado, resulta inevitable la interrupción brusca de la dinámica de la economía.
