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Madrid, España
La Directiva MiFID I 2004/39/CE del Parlamento y del Consejo de 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros, supuso un cambio y un punto de inflexión en los mercados financieros. Tenía como principal finalidad contribuir a la creación de un Mercado único de capitales y proteger a los inversores minoristas. La crisis económica que se inicia en 2008 pone de manifiesto, por un lado, la necesidad de adaptar dicha normativa al nuevo contexto económico y tecnológico y, por otro, las debilidades y deficiencias que se observan en el mercado financiero. La revisión en profundidad de MiFID tiene como resultado la aprobación de la Directiva 2014/65/UE, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros, MiFID II. MiFID II nace con el objetivo de mejorar la protección de los inversores, especialmente, de los inversores minoristas. Establece un conjunto de normas que tratan de clarificar aquellas cuestiones que quedaron difusas u oscuras bajo la normativa anterior, especialmente en lo que se refiere al concepto de asesoramiento y los deberes de información en los que profundiza. La Directiva, sin embargo, no puede analizarse aisladamente, sino que debe ser objeto de estudio en el marco de un complejo entramado normativo favorecido como consecuencia del proceso Lamfalussy. La cuestión es si todo ello ha contribuido o puede contribuir a mejorar la protección del inversor minorista.
Directive MiFID I 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments ment a turning point in financial markets. Its main purpose was to contribute to the creation of a single capital market and to protect retail investors. The economic crisis that began in 2008 highlights, on the one hand, the need to adapt this regulation to the new economic and technological context and, on the other, the weaknesses and shortcomings observed in the financial market. The in-depth revision of MiFID has resulted in the approval of Directive 2014/65/EU of 15 May 2014 on markets in financial instruments, MiFID II. MiFID II was created with the aim of improving the protection of investors, especially retail investors. It establishes a set of rules that seek to clarify those issues that were unclear or obscure under the previous rules, especially with regard to the concept of advice and the information duties in which it develops. The Directive, however, has to be studied within the analysis of a complex regulatory framework favoured as a result of the Lamfalussy process. The question is whether all this has contributed or is likely to contribute to improving retail investor protection.
