Acceso usuarios
Roberto J. Santillán Salgado, César Gurrola Ríos, Ana Lorena Jiménez Preciado, Francisco Venegas Martínez
La intensidad y velocidad con la cual se transmiten los efectos de la política monetaria y fiscal de un mercado financiero a otro es de primordial importancia para calibrar con precisión las decisiones de las autoridades responsables. De manera similar, los efectos provocados por shocks inesperados en un mercado sobre el comportamiento de los precios de los activos financieros de otros mercados requieren una mejor comprensión de la naturaleza de la respuesta. Sin embargo, la mayoría de los estudios publicados sobre este tema han empleado metodologías que asumen normalidad en la distribución de los rendimientos y, por esa razón, sus resultados son cuestionables. Aunque en años recientes se han comenzado a utilizar metodologías robustas a la no-normalidad, aún falta mucho trabajo por realizar. Este artículo contribuye al estudio de la dependencia entre los índices de cuatro bolsas de valores latinoamericanas (el IPC de México, el IPSA de Chile, el IBOVESPA de Brasil, y el MERVAL de Argentina) mediante la metodología de Análisis de Cópulas. La principal contribución de este estudio con respecto a trabajos anteriores es la obtención del nivel de dependencia de las colas para los pares de índices formados por el IPC de México y cada uno de los otros tres índices latinoamericanos de la muestra
The intensity and speed with which the effects of monetary and fiscal policy are transmitted from one financial market to another is of paramount importance to accurately calibrate the decisions of the responsible authorities. Similarly, the effects caused by unexpected shocks in a given market on the behavior of financial asset prices in other markets requires a better understanding of the nature of the response. However, the bulk of published studies on this subject have employed methodologies that assume a normal distribution of the yields and, for that reason, its results are questionable. Although in recent years robust non-normality methodologies have been used, there is still much work to be done. This article contributes to the study of the dependency between the indices of four Latin American stock exchanges (the CPI for Mexico, the IPSA for Chile, the IBOVESPA for Brazil, and the MERVAL for Argentina) through a Copula Analysis methodology. The main contribution of this study with respect to previous work is to obtain the level of dependence on the queues for the pairs of indices formed by the CPI of Mexico and each of the other three Latin American indices of the sample.
