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La fiscalidad del ahorro es en España, como en otros países, una amalgama de disposiciones y criterios especiales, de influencia frecuentemente contradictoria, cuyo contenido varía atendiendo al tipo de activo, a lanaturaleza jurídica de la institución emisora de pasivos y a la propia situación económica del ahorrador. El propósito de este trabajo es ofrecer una evaluación del signo y el orden de magnitud de las distorsiones que la normativa fiscal vigente introduce en la elección entre activos alternativos. Esta tarea se desarrollacon la ayuda del concepto de tipo impositivo marginalefectivo. Tras discutirse la metodología de construcción de los tipos efectivos para los activos financieros más representativos de aquellos a los que puede acceder un ahorrador medio, se ofrece una cuantificación de éstos tomando como referencia dos escenarios de tipos de interés e inflación, dos individuos tipo y la legislación vigente en 1995.
The taxation of savings in Spain, as in other countries, combines a frequently contradictory set of provisions and special criteria whose contents change according to the type of asset involved, the legal status of the institution issuing the liabilities, and the economic position of the saver. The pbjective of this paper is to evaluate the sign andvolume of the distortions produced by current tax regulations in the choice of assets. In developing this task, it uses the concept of effective marginal tax rates. After discussing the method used to construct the effective rates of the financial assets most accessible to the average saver, it quantifies these rates fromthe vantage of two interest rate and inflation scenarios, two standard individuals and the legislation in force in 1995.
