Acceso usuarios
José Ramón Díez Guijarro
En este artículo se revisan las respuestas de la política monetaria a la crisis para, a continuación, discutir su repliegue una vez consolidado el crecimiento y, en concreto, determinar si la falta de tensión inflacionista en Europa debería o no retrasar el cambio de tono de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). Seguidamente, se plantea cuál podría ser la senda de la normalización en Europa a partir de la secuencia seguida por la Reserva Federal estadounidense, que lleva cuatro años de adelanto respecto al BCE. Se concluye con algunas reflexiones sobre cómo puede ser la nueva normalidad monetaria en el futuro.
In this article, the responses of the monetary policy to the crisis, are reviewed in order to discuss, the withdrawal of these measures once the economic growth is consolidated. Particularly, we argue that if the lack of an inflationary tension in Europe should or not delay the change of tone of the monetary policy of the European Central Bank (ECB). Next, the article addresses what could be the normalization path in Europe based on the analysis of the sequence followed by the Federal Reserve, which is four years ahead of the ECB; to end up with some insights on what could be the of new monetary normality in the future.
