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Björn Imbierowicz
Este artículo propone una investigación en tres bloques para entender mejor la manera en que la política monetaria y la estabilidad financiera están relacionadas entre sí.
Se muestra que la salud de un banco es un requisito indispensable para la transmisión de la política monetaria. Si bien al inicio de la crisis financiera la transmisión resultó dañada en las vías de financiación de los bancos, más tarde el origen de dicho deterioro residió en los mercados de crédito bancario, en ambos casos debido a los maltrechos balances de los bancos. Posteriormente, varias medidas extraordinarias de política monetaria aplicadas durante la crisis tuvieron como consecuencia una recapitalización soterrada de los bancos.
El artículo también muestra que la regulación bancaria es una herramienta importante para crear un sistema bancario más resiliente, que permita una transmisión eficaz de la política monetaria.
This article investigates three building blocks to better understand how monetary policy and financial stability are related. It shows that bank health is indispensable for the transmission of monetary policy.
While the transmission was impaired in bank funding markets at the beginning of the financial crisis, it was impaired in bank loan markets thereafter, both due to weak banks. Several extraordinary monetary policy measures in the crisis then implied a stealth recapitalization of banks. The article also shows that bank regulation is an important tool to create a more resilient banking system allowing for an effective transmission of monetary policy.
