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Abstract: This work has two goals. The first one is to develop an interpretation for open economies founded on Minsky’s financial fragility hypothesis about the process of a currency crisis and its determinants. The deterioration of an economy’s external financial structure is identified as the reason for the increase of its crisis susceptibility. With this approach, we create external fragility indexes intending to measure an economy’s crisis susceptibility. Our second objective is to evaluate the Brazilian external fragility between 1999 and 2013using the index and the interpretation previously developed. The results suggest that Brazilian’s external fragility suffered a gradual and significant decrease and tends to follow stable trend in the coming years.
Resumo: Este trabalho possui dois objetivos. O primeiro é desenvolver uma interpretação sobre o processo gerador de crises cambiais e seus determinantes, tendo como base a hipótese de fragilidade financeira de Minsky. A deterioração da estrutura financeira externa de uma economia é identificada como o fator responsável por elevar sua suscetibilidade a crises cambiais. A partir desta interpretação, são construídos indicadores de fragilidade externa visando mensurar a suscetibilidade de uma economia sofrer uma crise cambial. O segundo objetivo deste estudo é avaliar a evolução da fragilidade externa da economia brasileira entre 1999 e 2013 por meio da aplicação dos indicadores e da interpretação desenvolvidos na primeira parte do trabalho. Os resultados sugerem que a fragilidade externa brasileira sofreu gradual e significativa redução e tende a seguir trajetória estável nos próximos anos.
