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Fábio Henrique Ferreira de Albuquerque, Joaquín Texeira Quirós 
, Rosário Justino
El presente articulo tiene como objetivo examinar las opciones de financiamiento de los administradores y propietarios de las Pymes incorporando en el analisis los valores culturales relacionados con el conservadurismo y el secreto. Los datos fueron recogidos mediante un cuestionario realizado a los administradores y propietarios de una muestra de 1,629 pymes lideres en Portugal. También se analizó la información contable y financiera entre los ejercicios 2009 a 2011, habiendo obtenido 438 respuestas, lo que supone un 27%, que valida la misma. Basado en técnicas de regresión multivariante, los resultados muestran una correlación negativa entre el conservadurismo y el secreto, analizados en conjunto, y las opciones de financiamiento de las empresas relacionadas con un mayor riesgo, o sea, una financiamiento con costos. También se verifica una correlación entre la selección de las fuentes de financiamiento de las Pymes a la luz de la teoría de jerarquía de las preferencias de capital.
This paper aims to examine the financing options of the managers/owners of SMEs (small and medium-sized companies) from a point of view that incorporates cultural values, namely, conservatism and secrecy. Data were collected with the use of a questionnaire conducted for managers/owners of a sample of 1629 Portuguese SMEs, and with the use of accounting and financial information from the period 2009 to 2011. 438 managers/owners provided valid answers, corresponding to a response rate of 27%. Using multivariate regression techniques as a basis, the results showed that a significant number of managers/owners supported the negative relationship between conservatism/secrecy and the business financing options associated with a higher risk (debts with costs). The results also showed that a more significant number of managers/owners of national SMEs choose sources of financing in light of the pecking order theory.
