Luis Marcano V.
La "crisis de la deuda" llevó a numerosos países latinoamericanos a declararse en bancarrota (default), creando serias distorsiones en los mercados financieros internacionales. El objeto de este artículo es identificar variables que puedan ser empleadas como indicadores para estimar la probabilidad de default de los países del área latinoamericana. La situación económica que precedió a la "crisis de ladeuda" es analizada y son identificados los factores que pudieron ser determinantes en dicho evento. Luego, es presentado un modelo Logit, el cual busca identificar los determinantes de la probabilidad de bancarrota de los países de la muestra seleccionada. Sobre la base de los resultados de la estimación de dicho modelo son seleccionadas las variables más influyentes en la probabilidad de bancarrota. Los resultados de este artÍculo señalan que los indicadores del costo financiero de la deuda (tasa de interés y proporción deuda/PIB) son los guías más importantes a la hora de estimar la probabilidad de bancarrota de los países, y confirman que el súbito incremento de la carga financiera generada por una deuda de corto plazo a tasas variables, fue uno de los principales responsables de la crisis que se desató en los años ochenta.
The Debt Crisis ofthe 80' s led many Latin American countries to default, generating serious distortions in the international financial markets. The objective of the research hereby reported was to identify variables that could be used as indicators in order to forecast the probability ofdefault ofthe Latin American countries. For this purpose, a Logit model is applied to Latin American data corresponding to the period 1978-1985. According to the results, the cost of debt (as measured by the interest rate) and the size ofthe debt as a proportion ofGDP were the more reliable indicators ofthe probability ofdefault of Latin American countries. Furthermore, the results confirm that the sudden increase in the financial costs associated to short-term debt was one of the main causes of the Debt Crisis.