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De un tiempo a esta parte China persigue incentivar su consumo interno liberalizando el mercado con la finalidad de introducir un cambio de su modelo de crecimiento económico a través del incremento de la demanda interna y el desarrollo del sector servicios. Dicho cambio de modelo coincide en el tiempo con la desaceleración de su economía, especialmente pronunciada a lo largo de los dos últimos años. Tratando de hacer frente a la citada desaceleración, el Banco Popular de China (BPCh) ha recurrido a herramientas reguladoras poco convencionales, tales como operaciones de liquidez de corto plazo, líneas de crédito permanentes y contratos de recompra, con la finalidad de impulsar la oferta monetaria. En paralelo, las sucesivas devaluaciones del yuan han pretendido aumentar el papel del mercado en la formación del tipo de cambio, si bien sus efectos sobre la competitividad de las exportaciones parecerían poner en cuestión el proceso de cambio del modelo de crecimiento. Este artículo realiza un repaso de las principales medidas de política monetaria adoptadas por el BPCh y de las devaluaciones efectuadas, en claro contraste entre las declaraciones que manifestaban la transición hacia un cambio de modelo de crecimiento y las urgencias por combatir la desaceleración económica a corto plazo.
