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David Matesanz Gómez 
, María José Presno Casquero
En este trabajo se analiza la restricción de balanza de pagos en la economía argentina durante el periodo 2002-2011. Empleando técnicas de cointegración se valida el conocido modelo de Thirlwall (1979) tanto para el conjunto del comercio exterior como, específicamente, para los productos básicos. El objetivo es, por tanto, analizar la vulnerabilidad externa a través de la evolución de la restricción de balanza de pagos post-convertibilidad y el papel que las commodities, cuyos precios han mostrado máximos históricos a finales de la década pasada, han jugado en dicha restricción. Los resultados confirman el relajamiento de la restricción externa, cuando la comparamos con etapas anteriores del desarrollo argentino, y el papel central de las exportaciones de commodities.
This paper analyses the balance of payments constraint in the Argentine economy in the period 2002-2011. Cointegration techniques are employed to estimate Thirlwall´s (1979) model. We analyse the roles of both the total and commodities exports. Therefore, the aim of the paper is to analyse the Argentine external vulnerability during the post-Convertibility period when commodity prices played an important role in accelerating Argentine exports.
The results show that the external restriction to growth from the balance of payments position has relaxed, permitting high economic growth rates since 2002, with commodities playing a central role in this process.
