O trabalho, na primeira parte, apresenta um modelo conceitual para a avaliação de empresas estatais para fins de privatização. Neste modelo busca-se evidenciar a importânciado cálculo do valor de referência, como importante informação para o processo decisório. Na sequência, analisa-se a relação entre os valores calculados e o valor negociado. De acordo com a análise efetuada, os resultados identificam o preço mínimo como o valor relevante, sendo que os demais valores também têm um elevado grau de correlação em relação ao preço de venda a 100% do capital total.
This paper demonstrates a conceptual model about valuation state owned enterprises to privatize, it emphasizes the importance of calculation the reference value. In the sequence is analyzed the relation between the evaluate value and the negotiated value, about the state owned enterprises privatized by federal government of Brazil from 1991 until 1997.
KEYWORDS: Valuation; State owned enterprises; Reference value