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Telma Correia
This study aims to examine the explanatory capacity of the main determinants identified by several theories of capital structure in the financial behaviour of family businesses, as well as identifying other determinants based on their specific characteristics. The investigation focus on a set of portuguese family businesses that constituted themselves as founder-members of the Associação Portuguesa de Empresas Familiares (APEF), and the information were collected through a specific questionnaire. The empirical evidence of this study suggests that the decision of financing a family business is influenced not only by financial factors but also by other internal specificities. The results of multiple linear regression adjusted reveals that the variables profitability, collateral value of assets, volatility of earnings, reputation, non-debt tax shield, dimension, generation and the antiquity of financial manager influenced the financing decisions of owner/mangers of the considered businesses.
Este estudo visa testar o poder explicativo dos determinantes da estrutura de capital, sugeridos pelas várias teorias, no comportamento financeiro das empresas familiares e identificar outros determinantes com base nas suas particularidades. A investigação é desenvolvida sobre um conjunto de empresas familiares portuguesas que se constituíram como associados fundadores da Associação Portuguesa das Empresas Familiares (APEF), e com informação obtida através da aplicação de um questionário específico. A evidência deste estudo sugere que a decisão de financiamento das empresas familiares é influenciada não só por factores financeiros mas também, por outras especificidades dessas empresas. Os resultados dos modelos de regressão ajustados revelam que os determinantes rendibilidade, valor de garantia do activo, variabilidade dos resultados, reputação, poupança fiscal não associada à dívida, dimensão, geração e antiguidade do director financeiro influenciam as decisões de financiamento dos proprietários/gestores das empresas familiares analisadas.
