Acceso usuarios
Elisson Alberto Tavares Araújo, Marcos Antônio de Camargos, Wendel Alex Castro Silva
This paper aims to identify if theimplementation of investment decisions in Brazilian companies traded on theBM&FBovespa, occurred between Jan/1995 and Jun/2010 improved their operationalperformance, profitability of the invested capital and result in shareholder value creation. Based on the proxies of investmentdecision: Variation in Assets, Variation in Fixed Assets and Variation inSubgroup Investments, three samples were analyzed separately, by the way ofmetrics: variation of EBIT, Gross Margin, Net Margin; Return on Assets, Returnon Investment, Return on Equity; Abnormal Return, Book-to-Market ratio andTobin´s Q. We used the Wilcoxon Signed Rank Test to comparedthe aggregate means (all firms for sample) of the eight previous quarters witheight post-implementation. We found a reduction in profitability,improve economic performance, beyond of the shareholder value creation, that can have been influenced by the growthof the Brazilian economy.
Objetivou-se identificarse a implementação de decisões de investimento em companhias brasileiras decapital aberto, com ações negociadas na BM&FBovespa, ocorridas entrejan/1995 e jun/2010, resultou na melhora do desempenho operacional, da rentabilidadedos capitais investidos e criação de valor para os acionistas. A partir das proxies de decisão de investimento:Variação do Ativo Permanente, Variação do Ativo Imobilizado e Variação doSubgrupo Investimentos, foram analisadas três amostras, separadamente, por meiodas métricas: variação do LAJIR, Margem Bruta, Margem Líquida; Retornosobre o Ativo, Retorno sobre o Investimento, Retorno sobre o Patrimônio Líquido,Retorno Anormal, Índice Market-to-Book e o Q de Tobin. Utilizou-se o WilcoxonSigned Rank Test para comparar as médias agregadas (todas as empresas por amostra)dos oito trimestres anteriores com os oito posteriores à implementação. Concluiu-se que,houve piora na rentabilidade, melhora no desempenho, além de criação de valor,que pode ter sido influenciada pelo crescimento da economia brasileira.
