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Entorno El derrumbe de 2008-2009 de la economía mundial se está parando. Pero desacelerar la caída no equivale a retornar inmediatamente al crecimiento. Para el próximo año ya puede esperarse un aumento significativo de la actividad mundial respecto al año en curso. Aún así existen fuertes discrepancias entre las expectativas para algunos países en desarrollo de fuerte dinamicidad (como China y algunos otros países asiáticos o latinoamericanos).
Situación de partida La economía española sigue en recesión, pero se suaviza el ritmo de caída de PIB y empleo. Nuestra interpretación es que el último dato para nuestra economía señala que: 1) seguimos en recesión; 2) la caída parece atenuarse y 3) estamos claramente rezagados respecto a la recuperación que parece apuntarse en el conjunto de la Eurozona y, con mayor fuerza, en EE.UU.
La Contabilidad Regional de España elaborada por el INE viene estimando un diferencial a favor del crecimiento de la economía madrileña respecto al promedio de España, del orden de seis décimas de punto en el periodo 1996-2008 (4,1% de tasa media anual en la Comunidad de Madrid respecto a 3,5% en España).
Predicciones de crecimiento La revisión del pronóstico realizado para el ejercicio de 2009, entre lo señalado hace seis meses y el actual, refleja un fuerte deterioro de las actividades vinculadas con el consumo interior de empresas y familias, impregnándose en esta espiral de pérdida de dinamismo el resto de las actividades productivas, bajo un "efecto dominó" que está acarreando valoraciones muy negativas sobre el presente más inmediato de la economía española y, aunque en menor medida, sobre la madrileña.
El diferencial de crecimiento se ha reducido históricamente en fases de desaceleración del crecimiento de la economía española. Nuestra predicción es que puede mantenerse un diferencial ligeramente favorable a Madrid respecto al conjunto de España (mucho más reducido en 2010 y 2011), a pesar de la situación previsible de recesión generalizada en 2009 y de práctico estancamiento en 2010.
Detalle sectorial La evolución sectorial relativa en la actual fase de crisis y la posterior recuperación, tiene especial relevancia en la comparativa Madrid/ España. De hecho, la explicación principal de la diferencia en el descenso del PIB entre la Comunidad de Madrid y España se concentra en el sector de servicios de mercado, no por su mayor crecimiento sino por su peso más elevado en la Comunidad de Madrid.
Las estimaciones actuales, en las que se anticipan abandonos de tasas negativas en la región de Madrid a lo largo del año 2011 y no antes, se fundamentan en una mejora sustantiva del sector de la construcción que incorpora en sus resultados una influencia claramente positiva del desarrollo de planes de infraestructu ras, del segmento de rehabilitación tanto de edificios como de viviendas y de una ralentización en los ritmos de deterioro del subsector de la vivienda, gracias a la recuperación del empleo y de las rentas previstas dentro del propio sector.
Empleo Uno de los primeros perjudicados en la actual crisis económica es el mercado de trabajo. Las previsiones para el cierre del ejercicio de 2009 apuestan por una tasa de variación negativa en la población ocupada (EPA) en la Comunidad de Madrid del - 4,8%, inferior, en todo caso, a los pronósticos de evolución referidos al conjunto nacional (caída del -6,7% según Ceprede). No obstante, esta tendencia negativa se irá moderando a lo largo de 2010.
Precios La debilidad de la demanda interna, patente en las sucesivas caídas de los principales indicadores de consumo e inversión, ha propiciado una continuidad en el ritmo de descenso de los precios. Dentro de este contexto, la Comunidad de Madrid se ha situado entre las regiones menos deflacionistas. Se prevé un descenso del -0,1% en la Comunidad de Madrid y del orden del -0,3% para el conjunto nacional en 2009. Se retornará, previsiblemente, en 2010 a tasas positivas, por debajo del 2% según las previsiones actuales.
