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María Antonia Tarrazón Rodón, Joan Montllor i Serrats
Este trabajo se ocupa de la relación entre la rentabilidad de mercado de las acciones y la tasa contable de beneficios. En primer lugar; se deduce una relación funcional entre la rentabilidad de mercado de las acciones (variable dependiente) y la rentabilidad contable de los fondos propios, la tasa de valoración y una tasa de variación de expectativas que se ha definido previamente. A continuación, se calcula la rentabilidad contable esperada implícita en el precio de las acciones, utilizando una versión ampliada del modelo de valoración de acciones de Gordon y Shapiro que permite incluir ampliaciones de capital. Finalmente, se muestra como la versión ampliada del modelo de Gordon y Shapiro, puede utilizarse para analizar las causas de la tasa de variación de expectativas.
This work deals with the relationship between shares¿s return and earnings. First of all we calculate a functional relationship among shares¿s return (dependent vairable) and earning¿s rate on equity, the market-tobook ratio and an expectations' change rate, previously defined. Next, the expected rate of earnings emebbed in share¿s price is calculated by using an extended version of Gordon and Shapiro shares valuation model which includes shares issues. Finally it is shown how the extended version of the Gordon and Shapiro model can be used to analyse the causes of the rate of expectations change.
