Acceso usuarios
Elisa Elaine Moreira Teixeira, Francisco Vidal Barbosa, Antônio Artur de Souza
This paper describes the results of a twofold study that compared the performance of Initial Public Offering (IPOs) in the Brazilian stock market with that of incorporated company in 2004 and 2005 and also checked if these IPOs were included in the Bovespa Index (IBOV) in this period. We first collected data on stock price variations every year subsequent to the public offering. Thereafter, we compared the IPOs´ rates with those of the public corporations. The results show that 81.25% of the IPOs had positive returns in the first and the second years of anniversary, and only 50% of them had positive return in the third year.
The youngest companies had the highest returns, and 45% of them were included in the IBOV in the period under scrutiny. The comparison of the ratios showed that IPOs of any age are more valued than the comparison companies. As a conclusion, we can say that the IPOs´ performance was significantly better than that of the comparison companies in the period studied.
Este trabalho descreve os resultados de uma pesquisa que teve dois objetivos: (i) comparar o desempenho das Ofertas Públicas Iniciais (IPOs, do inglês Initial Public Offerings) realizadas no mercado acionário brasileiro nos anos de 2004 e 2005 com o desempenho de empresas de capital aberto; e (ii) identificar se as IPOs passaram a fazer parte do Índice Bovespa (IBOV) no período pesquisado. Em um primeiro momento, foi feito o levantamento das variações nos preços das ações a cada ano subsequente à abertura de capital. Posteriormente, foi feita a comparação entre os múltiplos das IPOs com os múltiplos das empresas de capital aberto selecionadas.
Os resultados mostraram que, no primeiro e no segundo ano de aniversário, 81,25% das IPOs apresentaram retorno positivo e, no terceiro ano, apenas 50% delas tiveram retorno positivo. Observou-se que as empresas com menor idade de fundação apresentaram os maiores retornos e que 45% delas começaram a fazer parte do IBOV no período pesquisado. Comparando-se os múltiplos, observou-se que, em todas as faixas etárias, as IPOs estão mais valorizadas em relação às empresas de comparação. Conclui-se, portanto, que o desempenho das IPOs, no período pesquisado, foi superior ao desempenho das empresas de comparação.
