En el presente trabajo analizo el impacto del sistema fiscal y de transferencias sobre la redistribución interterritorial y la capacidad de estabilización macroeconómica de los sistemas productivos regionales. Con datos para las Comunidades Autónomas (CCAA) y el período 1967-1993, se comprueba la importancia cuantitativa de los efectos del primer tipo y la heterogeneidad de los efectos de los instrumentos analizados en el terreno de la estabilización macroeconómica.