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Pedro Antonio Merino García
La crisis económica y financiera que golpeó al mundo a mediados de 2008 tuvoefectos devastadores sobre el mercado del petróleo. Sin embargo, la dinámica de losfactores de crecimiento a largo plazo que sustentan el mercado ha permitido que en2010 la demanda crezca a una de las tasas más altas de los últimos años y que elprecio medio anual sea este año sólo inferior al de 2008. El comportamiento del pre-cio del barril de crudo durante los últimos meses del año ha sido claramente al alza.En el segundo semestre de 2010 el precio del barril de crudo WTI ha aumentado unamedia de 13 dólares, superando actualmente los 89 dólares. Si bien los fundamen-tos del mercado del petróleo han mejorado en la última parte del año, como conse-cuencia de las elevadas tasas de crecimiento de los países emergentes, los precioshan respondido con mayor intensidad a las expectativas sobre la evolución macroe-conómica y financiera global. En este sentido, el hecho más destacable del últimosemestre, que está dando un relevante soporte a los precios, ha sido el paquete demedidas de relajación monetaria en Estados Unidos. El mercado cada vez más inte-rioriza los fundamentos a largo dentro de la situación del mercado a corto. Así, en losúltimos años se ha producido un aumento significativo de la correlación entre los pre-cios de futuros a corto y a largo
