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Este trabajo analiza el concepto de financiarización mediante un enfoque de «etapas de desarrollo». El artículo repasa la historia de la financiarización y su evolución por diferentes etapas desde el final de la Segunda Guerra Mundial. El trabajo analiza su historia utilizando un marco macroeconómico kaleckiano simple, centrándose en cómo los cambios en 1) los patrones de remuneración, 2) la ingeniería financiera de las empresas, 3) las evaluaciones de los activos de mercado, y 4) el comportamiento en materia de endeudamiento de las empresas y de los consumidores afectan a los resultados macroeconómicos. El hecho de que la financiación sea un fenómeno a largo plazo y expansivo en sus etapas iniciales e intermedias, hace que sea extremadamente difícil de contrarrestar. En efecto, tanto la política como el proceso político tienen un sesgo contrario a implantar cambios durante los buenos tiempos, el coste político del cambio es inmediato y directo, mientras que el beneficio es el evitar un posible problema futuro.
