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El objetivo de este trabajo es desarrollar una metodología para calcular el coste de capital de la deuda a través de opciones. Una metodología que manteniendo la hipótesis de endeudamiento perpetuo, considere también el hecho de que la deuda actual de una empresa tiene un vencimiento, un horizonte finito. La incorporación del horizonte finito se consigue mediante la introducción de las opciones de barrera y de los contratos forward en la valoración de la opción de responsabilidad limitada realizada por Merton (1973). La consideración de un horizonte finito en la valoración de la responsabilidad limitada del accionista, bajo un horizonte perpetuo, permite ser más precisos en el cálculo del coste de la deuda, adaptándolo a las circunstancias del momento. La introducción del vencimiento de la deuda modifica la definición de quiebra ya que accionistas y acreedores pueden decidir, de mutuo acuerdo, la ampliación del horizonte de responsabilidad limitada.
The aim of this work is to develop a methodology for calculating the cost of capital debt through options. A methodology that maintains the perpetual debt assumption and also consideres that the current debt of a company has a maturity, finite horizon. The incorporation of the finite horizon is achieved through the introduction of barrier options and forward contracts to the valuation of the limited liability option realized by Merton (1973). The consideration of a finite horizon in the valuation of the limited liability of shareholders under a perpetual horizon can be more accurate in calculating the cost of debt, adapting to the circumstances. The introduction of debt maturity modifies the definition of bankruptcy, as shareholders and creditors may decide by mutual agreement, expanding the horizon of limited liability.
