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El Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) en la UEM compromete a los gobiernos a alcanzar una situación próxima al equilibrio o al superávit presupuestario a medio plazo. Hasta el momento, el marco fiscal ha contribuido satisfactoriamente a la sostenibilidad financiera pública en la UEM y puede haber contribuido a la estabilidad financiera y a un bajo nivel de inflación medio. Sin embargo, estudios empíricos también sostienen que el PEC puede haber entrañado un sesgo procíclico de la evolución de la política fiscal, esto es, que los gobiernos hayan amortiguado el papel de los estabilizadores automáticos para respetar los límites establecidos del déficit. El PEC se encuentra en el punto de mira de las críticas y se han propuesto numerosas reformas.
The Stability and Growth Pact in EMU commits governments to reach a close to balance or in surplus budget position in the medium term. Up to now, this fiscal rule has successfully contributed to ensuring public fi nance sustainability in EMU and may have been helpful to provide financial stability and a low level of inflation rates on average. Nevertheless, em pirical studies have also documented that the Pact could have lead to a pro-cyclical bias in fiscal policy evolution: In order to respect the deficit ceilings, governments may have cushioned the role of automatic stabilis ers. The Stability Pact is under pressure and many proposals for reforms have been made.
EDBko Egonkortasunerako eta Hazkunderako Itunak (EHI) gobernuak engaiatzen ditu epe ertainean aurrekontu-orekaren edo -superabitaren hurbileko egoera lor dezaten. Orain arte, zerga-esparruak laguntza egokia eman du EDBko finantza publikoen iraunkortasunerako, eta baliteke finantza-egonkortasuna eta batez besteko inflazio-maila baxua lortzen ere lagundu izana. Dena dela, zenbait azterketa enpirikok esaten du balitekeela EHIk joera proziklikoa ekarri izana zerga-politikan, hau da, gobernuek egonkortzaile automatikoen zeregina leundu izana ezarritako defizit-mugak errespetatzeko. EHIa kritiken jomugan dago, eta hainbat erreforma proposatu dira.
