Relación entre las leyes financieras y la estructura del mercado de capitales de renta fija a largo plazo

• Autores: María del Carmen Valls Martínez , Salvador Cruz Rambaud
• Localización: Revista española de financiación y contabilidad, ISSN 0210-2412, Nº 105, 2000, págs. 687-704
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    El objetivo de este trabajo es establecer una relación entre las condiciones exigidas en la definición de ley financiera y el funcionamiento de los mercados financieros de renta fija a largo plazo. Así, partiendo de un mercado de capitales perfecto y basándonos fundamentalmente en la imposibilidad de realizar operaciones de arbitraje sin riesgo, se deducen las propiedades de positividad de la ley; identidad para un desplazamiento nulo; cotas inferior y superior, respectivamente, de las leyes financieras de capitalización y descuento; homogenenidad y escindibilidad. Demostramos cómo las leyes financieras derivadas de la operativa real de los mercados serán no escindibles, es decir; serán favorables o desfavorables a la escisión del plazo temporal. También de analizan, además de las leyes de dos vencimientos descriptivas de las operaciones al contado, las leyes financieras de tres vencimientos, representativas de las operaciones a largo plazo.

  • English

    The aim of this paper is to stablish a relation between the conditions in the definition of dinancial law and the behaviour of financial markets. So, starting from a perfect market tof capitals and basing on the impossibility to realiza zero-risk arbitrage operations, we can deduce the properties of positivity of the lay, indentity ofr a null period, lower and upper bouds of capitalization and discount laws (respectively), homogeneity and decomposability. We show that the laws derived from the real operations in the markets will not be decomposable, that is, they will be favourable or unfavourable with respect to the fragmentation of the period of time. Apart from the laws with two maturities that describe operations in spot markets, we analyze also the financial laws with three maturities that represent operations in forward markets.

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