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Mario Guadamillas Muñoz
Los sistemas de compensación y liquidación de pagos y valores son claves para la estabilidad y eficiencia del sistema financiero y, en general, de la economía. La creciente especialización de las tareas de compensación y liquidación, el mayor protagonismo de la inversión intermediada y la creciente necesidad de diversificar las inversiones en un contexto cada vez más globalizado están conduciendo a una concentración de la actividad de compensación y liquidación y, por lo tanto, del riesgo, y están exigiendo una gestión de la liquidez muy afinada. La concentración, a su vez, requiere reforzar el papel de vigilancia (oversight) de los reguladores, la coordinación entre ellos y con las entidades autorreguladas, y la cooperación con el sector privado. El presente artículo pretende analizar estas cuestiones e indica cómo el marco legal es la principal dificultad para asegurar la firmeza de las operaciones tanto domésticas, como transfronterizas.
Palabras clave: sistema financiero, medios de pago, mercado de valores, compensación bancaria, liquidación.
