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En este artículo se analizan los modelos teóricos y aplicados que analizan cómo se incorporan los efectos de los riesgos sistemáticos y macroeconómicos en la medición de la exposición al riesgo crediticio. La mayor parte de los modelos tienen en cuenta la correlación entre la probabilidad de insolvencia (PI) y los factores cíclicos. Sin embargo, son escasos los modelos que ajustan las tasas de pérdida (la pérdida en caso de insolvencia, PCI) para reflejar los efectos cíclicos. Asimismo, se muestra cómo la posible existencia de una correlación sistemática entre PI y PCI no se ha considerado tampoco en los estudios publicados hasta la fecha.
We survey both academic and proprietary models to examine how macroeconomic and systematic risk effects are incorporated into measures of credit risk exposure. Many models consider the correlation between the probability of default (PD) and cyclical factors. Few models adjust loss rates (loss given default) to reflect cyclical effects. We find that the possibility of systematic correlation between PD and LGD is also neglected in currently available models.
