Resumen de A practical approach for quantifying country risk

Jaime Sabal Cárdenas

• español

  En la mayoría de las valoraciones de mercados emergentes, se añade un premio de riesgo del país a la tasa de descuento CAPM de una inversión equivalente en un mercado desarrollado. No obstante, éste no sólo es un procedimiento erróneo, sino realmente complejo para medir el modo en que el riesgo del país afecta a la tasa de descuento. En el presente artículo, se propone un método práctico para valorar el riesgo del país a través de su impacto en flujos de caja proyectados, dejando su posible influencia en la tasa de descuento en un segundo plano

• English

  In most emerging market valuations a “country risk premium” is added to the CAPM discount rate of an equivalent investment in a developed market. However, this is not only a flawed procedure but also it is extremely difficult to gauge how country risk might affect the discount rate.

  In this paper a practical method is proposed to appraise country risk mainly through its impact on projected cash flows, leaving its possible effect on the discount rate as a secondary consideration.

• português

  Na maioria das avaliações de mercados emergentes, é adicionado um «prémio de risco do país» à taxa de desconto CAPM de um investimento equivalente num mercado desenvolvido. No entanto, este é não apenas um procedimento erróneo como é extremamente difícil medir o modo como o risco de país pode afectar a taxa de desconto. No presente artigo, é proposto um método prático para avaliar o risco de país sobretudo através do respectivo impacto nos fluxos de caixa, deixando o seu possível impacto na taxa de desconto como consideração secundária