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Belén Nieto Domenech, Gonzalo Rubio Irigoyen
Este es un trabajo emprírico que contrasta la validez de un modelo tan sencillo y tradicional como es el CAPM, es decir, un modelo de equilibrio que considera un único factor de riesgo: el mercado. Sin embargo, a diferencia de los tests habituales, en los que el riesgo beta se aproxima con la covarianza entre la rentabiidad de un activo y la de la cartera de mercado, proponemos una nueva forma de estimar este riesgo de mercado, considerando determinadas características de la empresa que influyen en su riesgo debido a la distinta situación en la que ésta se encuentra frente a los sucesos macroeconómicos. Los resultados del contraste de signficatividad de la prima por riesgo del modelo son considerablemente mejores a los objetivos con un CAPM estándar.
This is an empirical reseach that tests the simple and commonly used CAPM. However, we propose a new way to estimate the beta (market) risk. It is well known that the CAPM is an wquilibrium model that considers a single factor: the market, and the generalized practice is to approach its risk with the covariance between the return on an asset and the market return. On the other hand, in our estimation we consider certain characteristics of the firm that influence its beta (market) risk due to the different situation in which the firm confronts the macroeconomic events. The results of the test analyzing the significance of the risk premium in our model are considerably better to those obtained with the standard CAPM.
