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José Luis Malo de Molina 
En este artículo se hace un repaso de la favorable evolución que ha mostrado la economía española desde su entrada en la unión monetaria, y se analizan los principales factores que se encuentran detrás de este comportamiento. Entre éstos, cabe destacar el cambio de régimen macroeconómico asociado al proceso de convergencia y de integración económica, y el impulso demográfico inducido, principalmente, por la inmigración. También se alude a los posibles riesgos para la sostenibillidad del crecimiento que podrían derivarse de aspectos tales como la pérdida de competitividad y el excesivo endeudamiento del sector privado.
This article reviews the favourable trend shown by the Spanish economy since entry into the monetary union and examines the main factors behind this development. Amongst other factors, we may single out the change in macroeconomic regimen associated with the convergence process and economic integration, and the demographic upsurge induced mainly by immigration. Reference is also made to the possible risks for sustainability of growth which might stem from such aspects as the loss of competitiveness and excessive private sector borrowing.
