Acceso usuarios
Juan Carlos Gómez Sala, María Jesús Pastor Llorca
La evidencia empírica previa ha documentado que las empresas que amplían capital experimentan rentabilidades anormales negativas en el largo plazo. Una posible explicación es que los inversores tienen expectativas excesivamente optimistas sobre los beneficios futuros de estas compañías, y que la evolución observada se debe a la corrección gradual de este exceso de optimismo. El principal objetivo de este trabajo es contrastar esta hipótesis para las emisiones con derechos de suscripción en el mercado español. Nuestros resultados muestran que las predicciones de los analistas sobre los beneficios futuros de las sociedades emisoras son inusualmente favorables, y que la peor evolución relativa a largo plazo es más pronunciada cuanto más optimistas son las predicciones. En segundo lugar, se estudia la reacción del mercado a los anuncios de beneficios de las compañías emisoras los años siguientes a la oferta, observando una reacción significativamente negativa. En conjunto, la evidencia aportada en este trabajo es consistente con la hipótesis de expectativas excesivamente optimistas sobre las empresas que deciden ampliar capital.
