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John W. Mullins
En apariencia, el plan de negocios de Petrolink tiene cara de ganador. Actualmente, la empresa energética rusa Gazprom opera y es dueña del único gasoducto disponible para los operadores del recién desarrollado campo de gas Helmark en el Mar Báltico. Esto le da Gazprom acceso a información sobre la productividad de contratos individuales y, por lo tanto, una ventaja en la negociación de nuevos contratos. Los fundadores de Petrolink creen que la empresa que abra un nuevo gasoducto debiera encontrar clientes ansiosos entre los muchos productores independientes del campo de gas. El equipo de Petrolink ha tenido conversaciones con dos posibles inversionistas. Tras seis semanas de due diligence, London Development Partners ¿una importante y conocida fi rma de capital de riesgo sin experiencia en el negocio del gas¿ ofrece una primera ronda de inversiones relativamente pequeñas, sin compromisos tangibles frente a futuras rondas. El paquete está lejos de lo que había esperado el equipo. La empresa polaca de capital de riesgo BRX Capital a penas lleva cinco años en el negocio, pero ya ha invertido en la industria petrolera y de gas de Europa Oriental. BRX no sólo concuerda con la estructura de capital que propone Petrolink, sino también está de acuerdo en fi nanciar las dos primeras rondas. Uno de los objetivos principales de Petrolink ha sido asegurarse de que ningún inversionista tenga demasiada influencia, de manera que el acuerdo propuesta por BRX le viene bien. Pero ahora que hay un cheque de ¿4 millones sobre la mesa, parece haber un aparente quiebre de confi anza por parte de la empresa polaca. Los fundadores de Petrolink descubren que una provisión, concordada entre ambas partes, respecto de disolución patrimonial ha sido cambiada. ¿Deberían tomar el dinero de BRX o ir a otro lado? Comentan este caso fi cticio: George Brenkert de Georgetown University; Sonia Lo de Chalsys Partners; William Sahlman de Harvard Business School, y Charalambos Vlachoutsicos asesor de 7L Capital Partners Emerging Europe.
