En este trabajo se analizan las relaciones comerciales agregadas entre la Unión Europea y Mercosur, a través de una función de exportación, para el período 1967-1995. El análisis de largo plazo permite constatar la existencia de un equilibrio estable entre las exportaciones de la Unión Europea hacia Mercosur y distintas variables de precios relativos y renta. El análisis dinámico refleja que las oscilaciones que se producen a corto plazo sobre las exportaciones comunitarias son predictivamente razonables en su recorrido hacia el equilibrio de largo plazo.