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Rubén Arrondo García
El objetivo de este trabajo es analizar la respuesta del mercado de capitales español al anuncio del empleo de distintos activos financieros durante el período 1989-1998. Los resultados indican que la decisión de ampliar capital y de emitir valores convertibles influye negativamente sobre el precio de las acciones de las empresas emisoras y, por el contrario, la decisión de emitir obligaciones simples y la concesión de préstamos sindicados tiene un efecto positivo. Asimismo, los resultados revelan que las asimetrías informativas y los costes de agencia explican parcialmente la respuesta del mercado al anuncio de la decisión de financiación
The aim of this paper is to analyse the market reaction around the announcement of security issues undertaken in the Spanish Stock Market between 1989-1998. The results indicate that the announcement of equity and convertible bonds issues are valued negatively by investors and, on the contrary, the market reaction to public and private debt issues is positive. The excess returns observed around the announcement of security issues can be partially explained through the existence of informational asymmetries and divergences of interest between shareholders and managers
